Die Aktien von OpenAI existieren noch nicht. Das hat die Menschen jedoch nicht davon abgehalten, sie zu suchen, darüber zu spekulieren und zu versuchen zu verstehen, wie man in das Unternehmen hinter ChatGPT investiert.
Hier ist alles, was Sie über die finanzielle Situation von OpenAI, die Frage des Börsengangs und Möglichkeiten zur Investition in das Unternehmen wissen sollten, falls es Sie interessiert.
Warum Sie Keine Aktien von OpenAI Kaufen Können
OpenAI ist ein privates Unternehmen. Es ist an keiner Börse gelistet. Sie können keine Aktien von OpenAI über Ihr Brokerage-Konto kaufen, egal was einige zweifelhafte Seiten Ihnen sagen mögen.
Das Unternehmen hat über 20 Milliarden Dollar an Kapital von Investoren wie Microsoft, Thrive Capital, Khosla Ventures und anderen gesammelt. Die letzte Bewertung soll über 150 Milliarden Dollar betragen, was es zu einem der wertvollsten privaten Unternehmen der Welt macht.
Aber privat bedeutet privat. Die Aktien gehören Mitarbeitern, Gründern und institutionellen Investoren. Privatanleger haben keinen Zugang dazu.
Die Frage des IPO
Wird OpenAI öffentlich? Wahrscheinlich eines Tages. Die Frage ist wann und wie.
Das Argument für einen baldigen IPO: OpenAI benötigt enorme Mengen an Kapital, um seine KI-Forschung und Infrastruktur zu finanzieren. Das Unternehmen verbrennt anscheinend Milliarden von Dollar pro Jahr allein an IT-Kosten. Ein Börsengang würde Zugang zu einem viel größeren Kapitalpool verschaffen und frühe Investoren sowie Mitarbeiter mit Liquidität versorgen.
Das Argument gegen einen baldigen IPO: Die Struktur von OpenAI ist kompliziert. Es begann als gemeinnützige Organisation, dann wurde eine “Limited Profit”-Tochtergesellschaft gegründet und es fand eine Umstrukturierung statt, um ein traditionelleres gewinnorientiertes Unternehmen zu werden. Diese Übergangsphase muss abgeschlossen sein, bevor ein IPO sinnvoll wäre. Es gibt auch rechtliche und Governance-Fragen zu klären.
Der wahrscheinlichste Zeitrahmen: Die meisten Analysten erwarten einen IPO von OpenAI bis 2026 oder 2027. Das Unternehmen hat konsistente Schritte in Richtung Vorbereitung eines IPO unternommen: Umstrukturierung, Einstellung von Finanzmanagern und Entwicklung seiner Einnahmequellen.
Die Finanzen von OpenAI (Was Wir Wissen)
OpenAI veröffentlicht keine Finanzberichte (da es ein privates Unternehmen ist), aber genügend Informationen sind durchgesickert, um einen Überblick zu geben:
Einnahmen: OpenAI generiert anscheinend mehr als 5 Milliarden Dollar jährlich, hauptsächlich durch die Abonnements für ChatGPT Plus, den Zugang zur API und Unternehmensverträge. Die Einnahmen steigen schnell, aber die Kosten ebenfalls.
Kosten: Die größte Ausgabe des Unternehmens bezieht sich auf IT – die GPU-Cluster, die erforderlich sind, um seine Modelle zu trainieren und zu betreiben. OpenAI gibt anscheinend Milliarden pro Jahr für NVIDIA-Hardware und Cloud-Infrastruktur aus. Auch die Mitarbeitervergütung ist erheblich, da das Unternehmen um Talente im Bereich KI mit Gehältern und Aktienpaketen konkurriert, die selbst einen Wall-Street-Banker erröten lassen würden.
Rentabilität: OpenAI ist nicht profitabel. Es könnte Jahre dauern, bis sie es ist. Das Unternehmen befindet sich im Wachstumsmodus und priorisiert die Entwicklung von Kapazitäten und Marktanteilen über kurzfristige Rentabilität. Dies ist ein bekanntes Szenario im Technologiesektor (Amazon hat jahrelang keine Gewinne erzielt), aber das bedeutet, dass die Investoren auf zukünftige Renditen setzen, nicht auf aktuelle Gewinne.
Bewertung: Bei 150 Milliarden Dollar wird OpenAI auf etwa das 30-Fache seiner jährlichen Einnahmen bewertet. Das ist teuer nach jedem Maßstab, aber nicht ungewöhnlich für ein wachstumsstarkes Technologieunternehmen in einem florierenden Sektor. Die Frage ist, ob OpenAI in der Lage sein wird, diese Bewertung zu rechtfertigen oder ob es sich um eine Blase handelt.
Wie Sie Indirekt in OpenAI Investieren Können
Wenn Sie in den Erfolg von OpenAI investieren möchten, ohne auf einen IPO zu warten, sind hier Ihre Optionen:
Microsoft (MSFT). Microsoft ist der größte Investor in OpenAI und dessen engster Partner. Die Modelle von OpenAI treiben Microsofts Copilot-Produkte, Azure AI-Dienste und Bing an. Wenn OpenAI erfolgreich ist, profitiert Microsoft erheblich. Microsoft ist zudem ein diversifiziertes Unternehmen mit vielen anderen Einnahmequellen, was es zu einer weniger risikobehafteten Möglichkeit macht, Exposition gegenüber KI zu erhalten.
NVIDIA (NVDA). OpenAI ist einer der größten Kunden von NVIDIA. Jedes Mal, wenn OpenAI ein neues Modell trainiert oder seine Infrastruktur erweitert, verkauft NVIDIA mehr GPUs. NVIDIA profitiert von der gesamten KI-Industrie, nicht nur von OpenAI, was es zu einer Wette auf den breiteren KI-Sektor macht.
Aktien im sekundären Markt. Einige Plattformen ermöglichen es akkreditierten Investoren, vor dem IPO Aktien von Mitarbeitern und frühen Investoren zu kaufen. Die Preise sind hoch, die Liquidität ist gering, und die Risiken sind erheblich. Das ist nichts für gelegentliche Investoren.
KI-ETFs. Mehrere ETFs konzentrieren sich auf KI-Unternehmen und beinhalten Microsoft, NVIDIA und andere Unternehmen des OpenAI-Ökosystems. Dies ist der diversifizierteste Ansatz.
Die Risiken
Bevor Sie sich hastig darauf stürzen, in irgendeine Form von OpenAI zu investieren, sollten Sie die Risiken berücksichtigen:
Die Konkurrenz ist stark. Google, Meta, Anthropic und Dutzende von Startups entwickeln alle konkurrenzfähige KI-Modelle. Der aktuelle Vorsprung von OpenAI ist nicht garantiert, dass er bestehen bleibt.
Das Geschäftsmodell ist nicht skalierbar bewiesen. OpenAI erzielt Einnahmen, aber es ist unklar, ob sie genug Umsatz generieren kann, um die Bewertung zu rechtfertigen und gleichzeitig das riesige Investment in Forschung und Entwicklung zu finanzieren, das nötig ist, um wettbewerbsfähig zu bleiben.
Regulatorisches Risiko. Die Regulierung von KI könnte erhebliche Auswirkungen auf das Unternehmen OpenAI haben, insbesondere in Bezug auf die Datennutzung, die Erstellung von Inhalten und die Haftung.
Risiko in Bezug auf Schlüsselpersonen. Der Erfolg von OpenAI ist eng mit seiner Führung verbunden, insbesondere mit CEO Sam Altman. Die Führungskrise des Unternehmens im Jahr 2023 hat gezeigt, wie fragil das sein kann.
Meine Meinung
OpenAI ist derzeit eines der bedeutendsten Technologieunternehmen der Welt. Ob es eine gute Investition ist, hängt ganz von Ihrem Zeitrahmen und Ihrer Risikobereitschaft ab.
Wenn Sie glauben, dass KI transformativ sein wird und OpenAI seine Führungsposition beibehalten kann, könnte das Unternehmen das Vielfache seiner aktuellen Bewertung wert sein. Wenn Sie denken, dass KI überschätzt ist oder dass die Konkurrenz die Vorteile von OpenAI erodieren wird, scheint die aktuelle Bewertung übertrieben.
Mein Rat: Versuchen Sie nicht, Aktien von OpenAI über inoffizielle Kanäle zu kaufen. Wenn Sie Exposition gegenüber KI suchen, kaufen Sie Microsoft oder NVIDIA. Wenn Sie speziell in OpenAI investieren möchten, warten Sie auf den IPO und bewerten Sie es wie jede andere Investition: basierend auf den Finanzen, der Wettbewerbsposition und der Bewertung, nicht auf dem Hype.
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